【转帖】超越巴菲特

仰望天空

8.我为估计可分得利润总额,预留多少安全边际?
ANS:
小家电工厂:
*1998~2004(7年)平均"营业利益率"约在6%~9%波动,灿坤小家电工厂是全球最低制造成本的业者,这2年全球原物料大涨,并非常态现象,当原物料恢复常态后,灿坤的营业利益应可恢复过去水平6%~9%;而我们所估算灿坤的工厂"营业利益率"在未来10年仅0.5%~1.4%→安全边际1
*过去几年工厂"营收成长率"没有一年是低于2位数;而我们所估算灿坤的工厂"营收成长率"在未来10年仅过去平均值→安全边际2
*公司在经历从去年至今的原物料价格大幅上涨的冲击后,经营团队认为低毛利的产品,在公司现行的营运模式之下,并无法为公司带来足够的获利,因此,决定调整现在的产品策略,逐渐淡出低附加价值的制造领域,转型为高附加价值产品的设计、制造、销售导向，因此，决定停止生产低毛利、无法获利的产品，基于次，其所使用的原物料、半成品等，凡无法为其他产品所代用的专用物料，已失去市场价值，在考虑其处分价值及必要的处分费用后，在本期提列库存跌价损失准备。工厂并非失去竞争力而赚不到钱→安全边际3
台湾3C Channel：
*在通路获利模型推估中，最关键数据是”净利率“；而我们素估算灿坤的通路净利率在未来10年内呈现递减状态→安全边际1
*91~95年灿坤3C通路”税后盈余数yoy%“都呈现２位数成长；而我们估算灿坤未来１０年＂税后盈余数yoy%＂年增幅仅1%~2%→安全边际2
*公司的目标市占率是希望35%,以2500亿的总市规为计算基础,为未来营收扩张目标[2500亿的35%=875亿];而我们估算灿坤从2006起算第10年的"营收"推估值为373亿,这数字仅达公司目标875亿的42%→安全边际3
*2016年373亿营收/总市规1500亿=25%市占率、2016年373亿营收373亿/总市规2500亿=15%市占率→安全边际4

9.我愿意为此投资案,执行一辈子15次投资机会的权利吗?胜算高吗?
ANS:YES!
10.不如预期的可能性有哪些?
ANS:
闽灿坤隐患:
*小家电营收天险:
   ANS:一般小家电业的最大规模从没超过20E美金!灿坤说经过分析得出，小家电单一产品最多营收6亿美金结论！以灿坤目前最强势的产品乔治伏尔曼煎烤器而言，目前也仅做到2~3E的营收[乔治伏尔曼煎烤器目前在美国煎烤器市占率75%，它只能跟灿坤下单！]
*品牌商另外扶植制造工厂：
    ANS：由于灿坤小家电的竞争力并非只是制造而已，还包括设计、SUPPPY CHAIN MANAGEMENT（灿坤目前在WALL MART门口就有一个R&D部门)就是为客户提供附加价值服务,所以客户并不会只是考虑制造报价较低就转单,再者,由于灿坤在产品概念初期就已介入所以Design几乎都是灿坤在做,客户更不可能转单
*大家电制造商介入小家电领域：
    ANS：生产的方式、生产经验、客户、学习曲线都不同，应该不可能
*小家电工厂的最大竞争来源：
    ANS：已具竞争力之专门生产单一小家电厂，这是灿坤最具威协的来源
*对于中国B股（闽灿坤）的后续发展：
   ANS：
        ◎当初闽灿坤能挂牌B股，是因为遇到**天安门事件时，外资在撤出中国，但闽 灿坤没撤，所以给它上市！中国退场机制只有当大股东持股超过85%时，必须向其他小股东提出全面回购并下市，中国证监会官员与灿坤开会时有说，其实支持闽 灿坤下市转到香港挂牌！倘若中国B股市场政策改变，闽 灿坤有2条出路：
   1.转为挂牌A股
   2. 转至香港上市(灿坤为了布局香港上市,所以在94年积极处理中国3C通路并回归家电本业)
   ◎未来5年内灿坤将专注于工厂的经营管理(品牌/中国通路暂不考虑)
  ◎漳州厂2期扩建工程(94/7月)已经完工,目前正等待机器设备的进驻。2期厂房的规则是[替各品牌厂设生产专厂）最近谈成一位品牌客户的合约是3年、2期扩建产能订单无虑
    ◎闽灿坤股利政策：未来2年仍是以股票股利为主（因有规则漳州厂3期的扩建）
◎台湾灿坤持62.2%→闽灿坤股权分布(95年股本11亿股人民币)
1.法人股72.97%[非流通股]
∵90%不可流通
∵10%原则上可流通(有象征性卖出100股)
2.公众股27.03%[流通股]


台湾3C通路隐忧:
*连锁通路如果没有优良管理,就好比没有电梯的艾菲尔铁塔!
*连锁通路如果没有优良管理,就好比没买了一张准备倒闭的门票!
*连锁通路如果没有优良管理,消费者永远不会吝啬给予其他竞争同业击败你机会!
*产品生命同期短、产品价格下跌速度过快，消费者忠诚度过低、最大冲击在于不同型态通路抢进3C卖场：
     ANS：面对利润微薄加上通路过剩，3C家电通路业者所能采取的策略[将经营门槛越垫越高]才能面对同业的竞争与大卖场的夹杀。最具体的做法[类似WAL MART的天天最低价]这种促销结果比的不在是价格，而是通路业者的卖场营业力！[虽低利润但强调周转率！就象内布拉斯家具城、经济驱动引擎：卖场每坪的营收与获利]

    统计灿坤过去15年重大[成长策略]追综，在缴了近58亿的为追求成长学费后，公司的下一步是什么？
ANS：专注在台湾通路及家电工厂，集团组织架构重整。

仰望天空

小家电工厂：净利率最差月份也有3%最主要的因素仍就是原物料上涨，灿坤若没有彰州厂在前几年先平衡销货成本（原物料的部分），试想原物料在过去三年每年成长最少15%，以灿坤原物料占70-73%，加上大陆人工调涨，去年大客户财务危机，去年可以马上就不赚钱！灿坤目前因应的策略就是改变交易模式，由FOB转CIF，使运输费转由灿坤与航运公司议价，由于灿坤出货量大，议价空间相对也大，再者、即时开发新商品的速度加快，藉由新商品转嫁成本。灿坤应该不会因彰州厂就满足。
     灿坤在中国的庞大生产力并不是用来做低成本削价争的，灿坤的目标是与世界第一流的设计公司合作，将它们的设计优势与灿坤的生产优势结合起来（全球多的是一流，但找不到生产能力与销售通路的设计公司），灿坤藉由通过设计提高产品的附加价值，往更高单价、高质感产品走，灿坤小家电工厂的自我定位：高品质的第1便宜主义，要做全世界优秀的小家电产品创新公司的产品发射平台~

     台湾3C Channel：台湾3C当然是专注在台湾市场的发展，不断提高单品或整体市占率。95上半年年资讯商品市场价格下滑10%，今年新推出的商品也无法提高市场价格，我想这是大环境的因素，但公司的销售量并未减少，因此毛利率方得以提升。灿坤今年一到四月营收仍旧成长4%，相对于其他竞争对手下滑7-11%，我想应该不算优异但也不差。但是获利的部分仍旧是稳定成长这一两年，通路的既有店的坪效仍旧维持一定的水准，并无下滑，主要是整每坪之最高绩效，体坪数并未随店数上升而上升，公司持续调整既有店坪数以维持，并降低门店，新开店的坪效则有25%的成长。
    灿坤过去15年追求成长的所缴的学费统计：
学费项目                 USD（仟）                RMB（仟）                  NTD（仟）
1985~2000品牌         -40，000                                                   -1，600，000
2003中国通路                                           -106，301                  -425，204
2004中国通路                   0                      -340，448                   -1，361，792
2004中国通路                   0                       -602，839                   -2，411，356
                                                              -1，049，588               -5，798，352
工厂资本支出                -180，000                                                -5，760，000
*1985~2000一度设立至29个办事处、内销市占率1998年10.8%,尝试在中国主攻灿坤小家电品牌滑铁庐[15年亏损4000万美金=16亿台币]
*2001年决定1.8亿美金资本支出扩厂效益?2002~2003漳州厂160万平方米/248天厂房完成,预计完工后生产成本能下降9~10%、税后净利率达8%以上[资料来源：路透社台北91/6/14]！扩厂后结果是：小家电工厂部分只看相对数字毛利率（2001工厂营业利益2亿人民向上/18.3%毛利率；2005年工厂营业利益1.1亿人民币/2006QI仅8.8%毛利率)、或看绝对数字台湾认列工厂获利两者都是每况愈下：

[ Edited by  仰望天空 on 2007-12-16 08:58 ]

zhujianf

**\ 偏要回
**\ 让你不传附件

仰望天空

6.第6个不同
   *一般股市参与者:迅速致富~
   *股神巴菲特:缓慢成巨富~
7.第7个不同
   *一般股市参与者:股票进出次数过于频繁(1年内数10次甚至数百次)
   *股神巴菲特:非必取不出招、非全胜不交兵！（1~2年只出手1次）~
8.第8个不同
   *一般股市参与者:买股票！重要的是股价至于企业如何不重要~
   *股神巴菲特说:买企业！重要的是企业的未来营运结果（终其一生所能产生的现金流量折现数）至于股价如何不重要~
9.第9个不同
   *一般股市参与者:人云亦云道听途说，过度乐观或悲观，让非理性情绪主导投资行为~
   *股神巴菲特:持续阅读教育自己并培养独立思考的能力，同时一切讲求理性逻辑思考~
10.第10个不同
   *一般股市参与者:买股票是为了赚价差、股票是买感觉爽的~
   *股神巴菲特:买股票是为了赚经营者盈余分红、股票是买赚钱的 ~
第10篇
         超越巴菲特大梦

   *团队简介
   *策略布局
   *私募介绍

巴菲特投资研究团队的风云际会
大部分的团队简介、成员介绍都写的很烂
一个团队如果没有什么伟大的梦想和目标，又有什么好介绍呢？
先从我开始吧！好戏即将上场，但是总得有出场顺序。

前传——股海浮沉录
     十七岁的某一天我决定翘课，我觉得我会翘课跟我在学校学不到什么东西有关，也和我后来会和梁凯恩老师、Charle郑相知相惜有关；我一直很纳闷和不屑，为什么很多老师或教授教投资学、教投资理财，自己的绩效却和散户没什么不同？甚至和丢飞镖差不多？下场也是惨赔、断头、输光？而如果这些人自己的操作绩效都这样鸦鸦乌，教学效果又能好到哪里去呢？赚不到钱的人如何教别人赚钱、投资获利呢？
     我好象帮很多辛苦买文凭的学生出了一口气，虽然这不是我的目的，科班出身的教授看到这段可能很不爽，觉得我口出狂言，当然我不是指所有的老师或教授投资绩效都很差（我应该说你们的同事绩效都很差，这样可能反而会得到掌声），我只是说如果绩效很差还当老师和教授未免有点误人子弟，当然我很狂，不狂的人会立志“超越巴菲特”吗？不狂的人能立志读完巴菲特年报、“学习巴菲特”就很了不起啦！
    翘课那天天气还真热，由于穷学生身上没什么钱，也只能在路上瞎混闲晃，经过一家证券公司门口，里面冷气迎面吹来还真舒服，虽然不知道里面的人在搞什么（说实话我到现在还搞不懂，要赚钱的人在里面能搞出什么？），但这么舒爽的 冷气似乎在欢迎、招呼着我，反正正课都不在乎了，还在乎进去吹冷气会有什么后果吗？了不起被人用扫把轰出来吧！我大摇大摆走进去，东张西望一番，原来大家都盯着电视墙上的数字看，不到几分钟，我就明白原来报价红色就赚钱、报价绿色就赔钱，一翻两瞪眼，就这么简单！
    原来很多人躲在号子里吹冷气什么都不做就有钱赚！这不是太正点、太合年轻人的胃口了吗？刹那间我明白了，我要成为股市大亨！
   这么容易的赚钱方式，当然要心动不如马上行动！回家后跟家人硬借了一百万，我的股市淘金生涯正式起航，结果还真的是一段“神鬼奇航”，酷！
   我十七到二十岁的时候疯狂进出股市，买进卖出，追高接低，杀来杀去，如果营业据点要票选年度最佳客户，我应该荣登榜首吧！直到现在我还怀疑我的营业员因为有我这个客户而被周遭的同事羡慕和嫉妒，当时应该叫他帮我准备便当才是。
   我的营业员最喜欢打电话给我报我宇宙世纪无敌超级潜力狂飙黑马股，每次我听完都十分兴奋和期待地买进，通常也都是飙股，只是有时候往上飙，有时候往下飙，我又常常抓错方向，想抓这些飙股结果常常是抓龟走紧，白忙一场，刚赚又赔，
第10篇
         超越巴菲特大梦

   *团队简介
   *策略布局
   *私募介绍

巴菲特投资研究团队的风云际会
大部分的团队简介、成员介绍都写的很烂
一个团队如果没有什么伟大的梦想和目标，又有什么好介绍呢？
先从我开始吧！好戏即将上场，但是总得有出场顺序。

前传——股海浮沉录
     十七岁的某一天我决定翘课，我觉得我会翘课跟我在学校学不到什么东西有关，也和我后来会和梁凯恩老师、Charle郑相知相惜有关；我一直很纳闷和不屑，为什么很多老师或教授教投资学、教投资理财，自己的绩效却和散户没什么不同？甚至和丢飞镖差不多？下场也是惨赔、断头、输光？而如果这些人自己的操作绩效都这样鸦鸦乌，教学效果又能好到哪里去呢？赚不到钱的人如何教别人赚钱、投资获利呢？
     我好象帮很多辛苦买文凭的学生出了一口气，虽然这不是我的目的，科班出身的教授看到这段可能很不爽，觉得我口出狂言，当然我不是指所有的老师或教授投资绩效都很差（我应该说你们的同事绩效都很差，这样可能反而会得到掌声），我只是说如果绩效很差还当老师和教授未免有点误人子弟，当然我很狂，不狂的人会立志“超越巴菲特”吗？不狂的人能立志读完巴菲特年报、“学习巴菲特”就很了不起啦！
    翘课那天天气还真热，由于穷学生身上没什么钱，也只能在路上瞎混闲晃，经过一家证券公司门口，里面冷气迎面吹来还真舒服，虽然不知道里面的人在搞什么（说实话我到现在还搞不懂，要赚钱的人在里面能搞出什么？），但这么舒爽的 冷气似乎在欢迎、招呼着我，反正正课都不在乎了，还在乎进去吹冷气会有什么后果吗？了不起被人用扫把轰出来吧！我大摇大摆走进去，东张西望一番，原来大家都盯着电视墙上的数字看，不到几分钟，我就明白原来报价红色就赚钱、报价绿色就赔钱，一翻两瞪眼，就这么简单！
    原来很多人躲在号子里吹冷气什么都不做就有钱赚！这不是太正点、太合年轻人的胃口了吗？刹那间我明白了，我要成为股市大亨！
   这么容易的赚钱方式，当然要心动不如马上行动！回家后跟家人硬借了一百万，我的股市淘金生涯正式起航，结果还真的是一段“神鬼奇航”，酷！
   我十七到二十岁的时候疯狂进出股市，买进卖出，追高接低，杀来杀去，如果营业据点要票选年度最佳客户，我应该荣登榜首吧！直到现在我还怀疑我的营业员因为有我这个客户而被周遭的同事羡慕和嫉妒，当时应该叫他帮我准备便当才是。
   我的营业员最喜欢打电话给我报我宇宙世纪无敌超级潜力狂飙黑马股，每次我听完都十分兴奋和期待地买进，通常也都是飙股，只是有时候往上飙，有时候往下飙，我又常常抓错方向，想抓这些飙股结果常常是抓龟走紧，白忙一场，刚赚又赔，吃了又吐出来。
   我很努力认真学习画K线（搞无聊）、研究一、五、十年移动平均线（好象存款增减速度）、费波南兹级数（不晓得该说什么时，最好的用词）、黄金分割率（比较适用于服装设计师）、参考KD值与RSI（跟丢铜板差不多）、黄金交叉死亡交叉（搞神秘）、听有线电视投顾老师的建议进出（发傻行径）、报名投顾理财讲座（嫌钱太多）、丢铜板（50%几率）、看星座运势（准！就有鬼了）、在号子找运气最差的人跟他对做，他买进我放空、他空我就买（干脆去澳门赌大小算了）...最后，总结这三年进出股市的成绩单是没赚没赔，白忙一场，现在回想起来，我当时真不知道是走了什么好狗运，居然没输到脱裤子！

仰望天空

首部曲——梁师益友
      十九岁的最后一天，自己也不晓得是什么原因，我决定报名参加当时台湾最大潜能训练机构的三天课程,大概想为十九岁的生命放个里程碑吧!昨日种种譬如昨日死,今日种种譬如今日生,结果这个天外飞来一笔、突发奇想的决定，从此改变了一个年轻人的一生...蝴蝶效应应验啊！
      我在课堂上听到启发我一生的重要观念“跟行业中最顶尖的高手学习、跟世界第一名学习”，所以我才会向巴菲特学习！更幸运的是遇到启发我一生的人-梁凯恩老师，他是这十年来第一个相信我能用生命去完成“连续30年平均每年复利成长35%投资报酬率”目标的人。梁凯恩比任何人都还支持我，包括我所认识的每一个人、我的家人、我每一任女朋友...，也只有梁凯恩是发自内心的相信，周皇仁能达成“史上最伟大投资家”梦想的人，我永远记得他在我最人生低潮、意志最消沉时，激励我的一段简讯内容：
      “虽然我们没有天天见面，也没有一起工作，但是我对你几年前所订下的目标深深着迷~成为史上最伟大的投资家！经过我长期观察你深具潜力，只要你有坚定不移的决心，没有任何事可以阻碍你，因为这个目标将使你成为伟大的人！因为这个目标将改变中国并影响全世界...我知道没有人相信你的梦想得以成真，就象我“上海五万人”一样。不过我要告诉你，我真的相信！并且我有决心能成为那个全世界最支持你的人，无论是精神上、金钱上或是人脉上...我要表述的是，在我所认识的人中，你是最具备资格成为登上投资界圣母峰的人！在我有生之年，我将尽一切力量支持你，不为任何其他原因，因为你值得、值得次殊荣、值得被尊敬！”
       说句心里话，这短讯内容给我的感动，远远超过“诸葛亮出师表”、“世界末日布鲁斯威利泪洒太空”给我的感动千万倍！千金易得、知音难求！中国古代有知音典故，伯牙弹琴，钟子期听他弹，弹高山知道是高山，弹流水知道是流水，子期死后，伯牙不愿再弹琴；我弹偶像，梁凯恩知道是巴菲特，我谈人生目标，梁凯恩知道是超越巴菲特，连续30年平均每年复利成长35%投资报酬率，我的人生得到梁凯恩这知己，了无遗憾。

仰望天空

二部曲——胜券在握
      我二十岁那年的五月(上完课后五个月)台湾出了第一本关于巴菲特的书-<胜券在握>!我当时在书店看到这本书,拿起来翻了几页,凭良心说,每一个字我都看得懂,但连成一整句后,我就完全看不懂它的意思(太深、太多专业名词了...)，于是我又将这握在手中的胜券摆了回去，但内心有一股声音在对我说：“皇仁啊！这个人是股市中最厉害、最高竿、最神奇的人，他当年是全球首富，我不是要跟行业中最顶尖的人学习吗？那他的方法我怎么能不学呢？”于是我买了<胜券在握>,那几年<胜券在握>我大概看了101遍以上,也终于知道看了一百多遍的书能变成什么样子,当然后来又陆续有巴菲特新书出版,我也都一一买来钻研探究,我也从<胜券在握>起正式奉巴菲特理论为圭臬,步上巴菲特学派之路。
       二十一岁某一天，我在报纸上看到台湾唯二的财经报纸中的一家在征工商记者，我也不知工商记者是虾米碗糕，就跑去应征，结果没被录取！可能是我没有跑广告业务相关经验的关系，当时我很为自己感到可惜，过了一阵子，我很为那家报社感到可惜，或许那是他们报社成立以来犯过的最大错误。
       后来我又看到至今仍是台湾最大的专业证券报纸在征记者，我兴奋地写了好几封履历表，结果仍然没被录取！可能是我学历不足的关系，我发现学历不足不但会害优秀年轻人错失好工作，也会害报社错失好人才。
       二十一岁八月的某一天，当时有家南部专业证券小报决定在台北设分店，兼营证券投资顾问业务，我不抱任何期待，以姑且一试的想法跑去应征，记得当时面试的主管问了我两个问题：
       一、你想要多少月薪？
       我这次为了录取，可学聪明了，我回答说：“只要能给我这份工作，月薪多少都可以！”
       二、他指着电脑上秀出“世界最大晶圆代工公司”日线走势图问我：“你看这家公司接下来会涨还是会跌？”
       我听完这问题后内心非常激动，凭着我画三年K线的经验，我非常有自信地回答：“接下来它铁定下跌！”
       结果：我被录取了！可能是我够便宜（我后来知道月薪两万三），也可能是我对那自认为铁跌的后势分析所展现出来的十足信心，哎！多年后的今天，回想自己当时的天真和少不更事，真希望当时面试的那位主管，彻底忘记这件事！不然哪天公众场合遇到被糗可就尴尬了！更有可能是当时大部分来应征的人，都是应征薪水较高的证券顾问部展业人员而非采访记者。总之，我糊里糊涂地当上记者啦！接下来四个月我开始跑北部上市柜公司的新闻，这段经历真的非常有趣。
        大约从二十二岁起，我养成每天看经济日报、工商时报、财讯快报的习惯，我一边大量阅读巴菲特相关的所有资料与书籍，一边开始大量研究台湾上市柜公司的资产负债表、损益表、现金流量表、年报，也努力参加股东会，三天两头跑南海路的证券发展基金会查印资料回家，有好长一阵子，每天早上九点进去到下午五点才走，每次都印一堆剪报资料回家，当时它们还有每天每家公司的剪报档案夹，我也跑证券交易所拿公开说明书、在记者室外偷听消息，寄回邮信封跟上市柜公司索取年报...，我努力将书上看到巴菲特的资料收集技巧、企业逻辑推理方式、价值验证结果方法...等实际在股市中找寻价值被低估的公司，而这几年的年终结算成绩有赚有赔。
        检讨原因发现，巴菲特某些观念我还是没读透、没搞懂、或是没悟到为什么他会这么说、这么想，我相信许多巴菲特的研究者也都会有相同的感慨，另外因为我过去的记者经验，发觉报纸新闻记者有时会将议题过于夸大、有时相关字数未经求证、有时某些结论过于以偏概全，若全盘接受这些讯息，会导致对企业产生误判的情形。在此同时，我一直在思索到底还能做什么才能再多增加些胜算？

仰望天空

三部曲——黄金铁三角
      在我写下我人生的终极目标，“2036年我达成连续30年，平均每年皆复利成长35%投资报酬率”。一开始我只是单纯希望我的人生充满热情、效益与力量，我要一个每天都能让我精神振奋、充满活力、迫不及待从床上起来努力的目标，驱使我向前迈进、让生命更有意义，这个目标有如张惠妹歌名“给我感觉”，feeling alright ! I got the power!
      卓越的目标吸引卓越的人才，回首过去，我想当我定下这个目标的同时，巴菲特投资研究团队成员就已经注定聚集在一起、越来越紧密，“团队早已经成立，距离而已、时间而已。”如同很多的富豪，财富早已注定，在他们养成成功的习惯、信念的同时就已经注定。
      有一天，梁凯恩说要介绍一个朋友给我，这个人交大毕业、是一家成功的中小型连锁企业老板，公司经营体质和财务都十分稳健，大学就创业，我们认识的时候他才26岁，算是个青年奇才，这个人的名字叫Charle郑。
　　Charle郑能在弹指刹那间与刚认识的朋友拉近距离，公关能力更是炉火纯青，情绪管理一流，热爱阅读，不但能独立思考更擅长检讨错误，喜欢在股市逆势操作，专在别人疯狂卖出杀跌停时大胆出手敲进股票，我们几乎是100%互补！我花一年多的时间将我所意会的巴菲特观念、方法、技巧以及实战后的心得（错误经验、成功经验）倾囊相受，因为Charle郑他有同时在经营公司，具备企业经营实务经验，看企业的角度和重点跟我有所不同，而能发挥互补的功能。
      一年后的某一天他告诉我：“光阅读巴菲特的书是不够的，巴菲特某些观念我们若想真的搞懂、经过验证，而且要增加目前投资上的胜算，就一定要开始去拜访我们注意的公司！”因此“巴菲特投资研究团队”正式定名、成立，宗旨就是以巴菲特的投资购并决策模式：“年营收一亿美金以上、获利一千万美金以上、持续稳定的获利能力、高股东权益报酬率、具备优良管理阶层、简单易懂的企业、价钱合理、是核心优势竞争圈内可理解...”来筛选台湾股市中符合买进原则的公司，并且在出现高胜算的买价时进行拜访确认与投资。
       我们的策略判断是当时法人焦点都在电子股，若我们由被忽略许久的台湾优质传统产业开始拜访，因为没啥人去（大家都觉得传产企业的成长性不强，没搞头），那对方接受拜访的几率可能会较高...宾果！

仰望天空

三部曲——黄金铁三角
      在我写下我人生的终极目标，“2036年我达成连续30年，平均每年皆复利成长35%投资报酬率”。一开始我只是单纯希望我的人生充满热情、效益与力量，我要一个每天都能让我精神振奋、充满活力、迫不及待从床上起来努力的目标，驱使我向前迈进、让生命更有意义，这个目标有如张惠妹歌名“给我感觉”，feeling alright ! I got the power!
      卓越的目标吸引卓越的人才，回首过去，我想当我定下这个目标的同时，巴菲特投资研究团队成员就已经注定聚集在一起、越来越紧密，“团队早已经成立，距离而已、时间而已。”如同很多的富豪，财富早已注定，在他们养成成功的习惯、信念的同时就已经注定。
      有一天，梁凯恩说要介绍一个朋友给我，这个人交大毕业、是一家成功的中小型连锁企业老板，公司经营体质和财务都十分稳健，大学就创业，我们认识的时候他才26岁，算是个青年奇才，这个人的名字叫Charle郑。
　　Charle郑能在弹指刹那间与刚认识的朋友拉近距离，公关能力更是炉火纯青，情绪管理一流，热爱阅读，不但能独立思考更擅长检讨错误，喜欢在股市逆势操作，专在别人疯狂卖出杀跌停时大胆出手敲进股票，我们几乎是100%互补！我花一年多的时间将我所意会的巴菲特观念、方法、技巧以及实战后的心得（错误经验、成功经验）倾囊相受，因为Charle郑他有同时在经营公司，具备企业经营实务经验，看企业的角度和重点跟我有所不同，而能发挥互补的功能。
      一年后的某一天他告诉我：“光阅读巴菲特的书是不够的，巴菲特某些观念我们若想真的搞懂、经过验证，而且要增加目前投资上的胜算，就一定要开始去拜访我们注意的公司！”因此“巴菲特投资研究团队”正式定名、成立，宗旨就是以巴菲特的投资购并决策模式：“年营收一亿美金以上、获利一千万美金以上、持续稳定的获利能力、高股东权益报酬率、具备优良管理阶层、简单易懂的企业、价钱合理、是核心优势竞争圈内可理解...”来筛选台湾股市中符合买进原则的公司，并且在出现高胜算的买价时进行拜访确认与投资。
       我们的策略判断是当时法人焦点都在电子股，若我们由被忽略许久的台湾优质传统产业开始拜访，因为没啥人去（大家都觉得传产企业的成长性不强，没搞头），那对方接受拜访的几率可能会较高...宾果！

仰望天空

四部曲——征服四海
      在26岁8月的某一天，由“亚洲最大水龙头制造商”拉开了我们拜访公司的序幕，为巴菲特投资研究团队翻开新页，之后“世界第四大窗帘制造商”、“世界第三大健身器材制造商”、“亚洲最大气动钉枪制造商”、“台湾最大瓶盖制造商”、“台湾最大成衣制造商”、“全球最大AM塑胶保险杆制造商”、“全球最大AM车灯杆制造商”、“全球最大电动代步车制造商”、“台湾两大脚踏车制造商”、“台湾最大轮胎制造商”、“台湾最大户外烤肉架制造商”、“台湾最大制造锁商”、“台湾最大贸易商”、“世界第一~三名球头制造商”、“世界第三大油封制造商”、“台湾最大空气压缩机制造商”...。
      林林总总各类优质优势传产公司我们都拜访完了后，开始拜访我们所能理解的电子类股企业“台湾最大3C连锁通路商兼亚洲最大小家电制造商”、“亚洲最大资讯通路商”、“世界第一大NB电池制造商”、“世界第四大NB电池制造商”、“台湾最大电子材料代理商”、“亚洲第一大IC通路代理商”、“世界最大镭射全像包装材料制造商”、“台湾最大光学产品制造商”、“台湾最大线上人力资源中介”。
      当然还有许多企业非常优秀卓越，但由于它们的技术或生意模式超出巴菲特投资研究团队成员所能理解的范围，我们就选择承认不懂、壮士断臂舍弃它，最后凡是符合巴菲特选股逻辑的企业我们都去拜访过了，有些企业甚至去了十多次！其实拜访企业一点都不难，辛苦的地方在于，拜访前扎实的准备功课，而拜访过程中，困难度最高的部分是公司方面所传达资料的真实度辨别判断！
      慢慢的第一流投资组合名单浮现了，而为了增加对这些公司的了解，我们开始拜访这些公司的同业、竞争对手，有时甚至从它们的供应商着手，这种“上穷碧落下黄泉、南北奔波跑公司”的研究让我们对巴菲特所说：“以企业主的角色来看投资，是最有智慧的投资”深感认同！当我与Charle郑开始以企业主的思考逻辑拜访公司后，逼得我们心思全放在企业身上，从杂乱无章、排山倒海的资料量中判别有用的数据，也从最稳定确定之处，企图探索找出隐忧麻烦等企业变数，“在不疑处中起疑，于无声处听惊雷”，这一切只是为了增加投资胜算、胜券在握而已，至此我的绩效也总算是稳定在一个平均数之上了。
                                                                                                                            100
        当年指数高点        当年指数低点        高低点跌幅        当年指数收盘        全年跌幅
               100
       个人投资报酬率
1998/22                                                                                       6,418               
1999/23                                                                                       8,448                    31.60%           42.70%
2000/24        10,393          4,555                      -56%                      4,739                   -43.90%        -22.25%
2001/25        6,198            3,411                      -45%                     5,551                    17.10%        22.50%
2002/26        6,484            3,845                      -41%                     4,452                   -19.80%        -9.00%
2003/27        5,141            4,044                      -21%                     5,890                     32.30%        45.00%
2004/28        7,150            5,250                      -27%                     6,139                    4.20%        21.21%
2005/29        6,600            5,565                      -16%                     6,548                    6.70%        41.93%
7年平均投资报酬率                                                                        4.00%              20.30%        
100投资7年结算金额                                                                         102               308.50%        
7年平均复利投资报酬率                                                                                                   17.40%

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五部曲————海内存知已，天涯若比邻

　　光靠我和Charle郑两人，要在南北上市柜公司征战是不够的，所以过程中我们需要其他的优秀人才加入，当然这些人的前提是，一定要认同巴菲特投资原则，最好是巴菲特学派的信徒、奉行者。
      Alger.C ，可能是全台湾、甚至华人世界中，最早认识巴菲特、最热心推广巴菲特理论的人，他自己把巴菲特历年写的Berkshire Hathaway年报逐字逐句地翻译成中文，并且无私地放在网路上和网友分享，当然也因此认识了很多台湾热爱巴菲特学派的朋友们，串起很多奇妙的缘分，其中也包括他最好的朋友，————Y.S.Chen，如今也负责很多符合巴菲特原则公司的研究分析和跟进，
     Alger.C  因为翻译波克夏年报，同时也是收藏最多巴菲特文献和资料的人（例如巴菲特早期并购Berkshire Hathaway之前写给合伙人的信件），因此被很多网友奉为台湾巴菲特迷的精神领袖，在这些热情好友的期盼下，Alger.C 也自己成立投资公司，让投资理念一致的朋友们成为合伙人（股东），并且仿照Berkshire Hathaway公司每年写年报给股东、开股东大会，目前每个月举办读书会，经营地有声有色。
      走在同一条道路上的人，终究是会相遇的，之前提过Charle郑喜欢交朋友搞公关，Alger.C 就是因为Charle郑主动出击交朋友、一拍即合的，Charle郑当时看到Alger.C 的网页，二话不说就主动连络，因为都是巴菲特学派同道中人，自然一见如故、相谈甚欢，成为好友和投资伙伴。
      Alger.C 台大时期就考上会计师，毕业后进入当时股王公司的财务部，接触过第一流公司的财务，擅长财报分析、企业治理、购并实务，是巴菲特投资研究团队在这方面最重要和最倚赖的智囊。

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六部曲———大军未至，粮草先行
　　　巴菲特透过疯狂的阅读和理性的思考，成就其史上最伟大投资家、股神的美誉和地位，而疯狂阅读和理性思考背后，必须有扎实完整的资讯后勤和人脉维系来相应，没有丰富的资讯，无法做出正确的解读和判断，没有充沛的人脉，难以察觉投资路上隐藏的暗礁和宁静中的变革。
        Sylver Chang是巴菲特投资研究团队后勤工作的长期灵魂，左手主导资料库的建立和更新，右手掌舵人脉的经营和维系，一人包办后勤左右手，左右开工、双手万能、后勤无敌。
        Sylver Chang说每个人都有自己的资料库，但是需要情报时，谁能在最短时间找到、能拿出最新有用的东西，才是本领；花很久时间才[啊，终于找到了]、或是找到资料才发现[唉，怎么都已经过期了]，其实都是白忙一场；Sylver Chang正是团队中负责收集资讯、建立资料库、更新活化资料库、即时传递分享讯息、透过讯息建立维系人脉的资料处理大王。
       至于建立和维系人脉，Sylver Chang推崇世界排名第一人际关系大师哈维麦凯的观点：[如果你需要一份工作、经费、忠告、帮助、希望或是需要一样工具来进行销售，只有一个不会失败、又可以保护你的方式，————那就是运用你的人际网。]所以他认为自己最主要的工作就是照料好人际网，Sylver Chang认为你的人际网决定你的人生际遇，善于经营人际网的人，人生中经常[山重水复疑无路，柳暗花明又一村]，不经营人际网的人人生中则步步[枝条始欲茂，忽值山河改]。
      巴菲特投资研究团队锁定的投资市场横跨两岸三地，站稳台湾，挺进香港，雄霸大陆，这样纵深的大中华市场，自然有赖于庞大的后勤能量，所谓[大军未至，粮草先行]，如此才能精准出手、大胆出手、痛快出手，而深耕后勤的大业，团队中天生一位Sylver Chang侧身于后，就在Sylver Chang带领Elbert Chang等成员的绝配下，团队始能昂扬迈向超越巴菲特之路，巴菲特投资研究团队也得以在活生生的股市作战中，别开生面地和其他高手一起逐鹿中原。

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七部曲——风云际会
      当你条件具备，人才自动吸引而来。巴菲特投资研究团队既然已经集合了全台湾最热爱巴菲特的人，也已经明确团队的投资定位和梦想，其他认同巴菲特的朋友们自然会被吸引、慢慢靠拢，所以我们这几年陆续多了许多成员，包括Sylver Chang 、Michelle Wang、 Elbert Chang 、Nicole Lai 等等，当然还有一些参与读书会或课程的好友，这使得巴菲特投资研究团队不论在第一线的拜访、在研究资料的过滤、在人际关系上的维系、在投资绩效上的统计、在投资策略上的检讨，都更加精进、更上轨道，也累积更强大深厚的作战力量。
      当然人才永远不嫌多，公司永远研究不完，也没有人会嫌自己对于投资标的已经研究到无以复加，所以我们还是很欢迎巴菲特学派的旧雨新知，一同加入、壮大团队阵容。
      “风雨起、山河动、团队建军声势雄、投资高手矢精忠...”
      Come on!欢迎加入最前线！（不是收报明牌和传真稿的会员喔!）

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终曲——明日帝国
      巴菲特是个愿意分享、不藏私的智者，他每一年都亲自写下波克夏年报，给股东交代也分享他智慧的精华，我们很幸运，能够被大师的智慧所启发和引导，站在巨人的肩膀看股市，让我们有信心更上一层楼，迈向颠峰，登顶插旗，创造记录。
      巴菲特投资研究团队成员对巴菲特的年报和股东会议记录研究最扎实也最完整，至于巴菲特相关书籍的探究，不论是翻译的、原文的，更是不在话下，反复阅读也相互激荡，即使国外出版的巴菲特录映带、DVD也都倾全力收集、挖宝、寻宝，可以说是华人世界中最致力于了解巴菲特的一群，而这个团队仍然在吸引同磁场的优秀人才加入。
      最后让我们感到幸运的是，我们正好赶上未来五十年即将高速成长的大中华市场，我们挟着同文同种的优势，更能洞悉华人商场上的奥秘，再加上过去深耕台湾学习到的经验，即将在两岸三地大展身手。
       巴菲特投资研究团队的宗旨是，以巴菲特的投资购并决策模式：“年营收一亿美金以上、获利一千万美金以上、持续稳定的获利能力、高股东权益报酬率、具备优良管理阶层、简单易懂的企业、价钱合理、是核心优势竞争圈内可理解...”来筛选两岸三地股市中符合买进原则的公司，并且在出现高胜算的买价时进行拜访确认与投资，当然我们背后还有一个伟大的目标驱使我们向前迈进，就是”超越巴菲特“！“2036年达成连续30年，平均每年皆复利成长35%投资报酬率”。打造华人波克夏，创造明日华人投资帝国。